کریس والر (Chris waller)، عضو هیئت‌مدیره فدرال رزرو، در اظهارات اخیر خود به این نکته اشاره کرد که اساساً دو سناریوی متفاوت پیش روی اقتصاد ایالات متحده قرار دارد.
فهرست عناوین
خلاصه خبر
- در سناریوی اول والر معتقد است که فدرال رزرو می‌تواند نرخ بهره را زودتر و با سرعت بیشتری از حد انتظار کاهش دهد.
- در سناریوی دوم، والر معتقد است افزایش نرخ تورم محدودتر خواهد بود و در اوج خود به حدود ۳ درصد در سال خواهد رسید.
به گزارش بیت کوین سیستمی، نیک تیمیراوس (Nick Timiraos)، خبرنگار باسابقه اقتصادی وال‌استریت ژورنال که به‌دلیل نزدیکی به فدرال رزرو به «سخنگوی غیررسمی فدرال رزرو» معروف است؛ این سخنان والر را به نقل از منابع رسمی منتشر کرد.
اظهارات والر نشان می‌دهد که دیدگاه او نسبت به موضع‌گیری کلی فدرال رزرو متمایل به سیاست‌های انبساطی‌تر (Dovish) است. او در تحلیل خود با تمرکز ویژه بر تأثیر تعرفه‌های تجاری، دو سناریوی مختلف را برای اقتصاد آمریکا مطرح کرد: سناریوی تعرفه بالا و سناریوی تعرفه پایین.
سناریوی تعرفه بالا: تورم موقت اما ریسک رکود!
بر اساس گفته‌های والر، اگر میانگین تعرفه‌ها در سطح ۲۵ درصد باقی بماند؛ این موضوع می‌تواند منجر به افزایش شاخص تورمی Core PCE تا حدود ۴ تا ۵ درصد در سال ۲۰۲۵ شود. با این حال، او تأکید کرد که این افزایش تورم موقتی خواهد بود و فدرال رزرو می‌تواند از این نوع فشارهای موقتی عبور کند.
دلیل او این است که هنوز سیاست پولی انقباضی پابرجاست، انتظارات تورمی در سطحی قابل کنترل قرار دارند و همچنین سرعت کاهش رشد اقتصادی، فشار نزولی بر قیمت‌ها وارد می‌کند. در چنین شرایطی، والر معتقد است که فدرال رزرو می‌تواند نرخ بهره را زودتر و با سرعت بیشتری از حد انتظار کاهش دهد. او در این رابطه اظهار داشت:
وقتی اقتصاد به سرعت در حال کند شدن است، حتی اگر تورم بالاتر از ۲ درصد باقی بماند؛ خطر رکود از ریسک تورم کوتاه‌مدت مهم‌تر است.
او همچنین با اشاره به اشتباهات سیاست‌گذاری در سال‌های ۲۰۲۱ تا ۲۰۲۲ گفت:
صرفاً به این دلیل که پیش‌بینی‌ها در آن دوره محقق نشدند؛ نباید تحلیل‌های مشابه را به‌کلی نادیده گرفت.
سناریوی تعرفه پایین: فشار تورمی کمتر، مداخله محدودتر!
در سناریوی دوم، والر فرض را بر آن می‌گذارد که سیاست‌های تجاری آمریکا ملایم‌تر شوند. یعنی فقط تعرفه‌های پایه ۱۰ درصدی حفظ شوند و سایر تعرفه‌ها حذف گردند. در این صورت، افزایش نرخ تورم محدودتر خواهد بود و در اوج خود به حدود ۳ درصد در سال خواهد رسید.
او توضیح داد که در چنین شرایطی، فشارهای تورمی با سرعت کمتری بروز می‌کنند، اما ممکن است ماندگاری بیشتری داشته باشند. در نتیجه، احتمال کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو کاهش می‌یابد و واکنش سیاست پولی می‌تواند محدود بماند. با این حال، والر تصریح کرد اگر در نیمه دوم سال شواهد بیشتری مبنی بر حرکت تورم به‌سوی هدف ۲ درصد ظاهر شود؛ موضوع کاهش نرخ بهره می‌تواند مجدداً در دستور کار قرار گیرد.
تحلیل نیک تیمیراوس از اظهارات والر نشان می‌دهد که او رویکردی منعطف‌تر نسبت به خط مشی غالب فدرال رزرو که بیشتر بر «عزم برای مهار تورم» متمرکز است، اتخاذ کرده است. در حالی‌که بسیاری از دیگر اعضای فدرال رزرو سیاست‌های سخت‌گیرانه‌تری را برای حفظ انتظارات تورمی در پیش گرفته‌اند؛ والر خطر کاهش رشد اقتصادی را تهدیدی جدی‌تر تلقی می‌کند.
نوبیتکس
